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国金证券股份有限公司罗露近期对中国移动进行研究并发布了研究报告《营收保持双位增长，政企业务提质增量》，本报告对中国移动给出买入评级，当前股价为102.44元。

中国移动(600941)
业绩简评
4月20日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入2507亿元，同比增长10.3%；归母净利润281亿元，同比增长9.5%。EBITDA为人民币799亿元，同比增长4.9%。业绩符合预期。
经营分析
营收保持双位数增长，经营指标稳健。报告期内公司营收同比增长10.3%，其中主营业务收入2098亿元，同比增长8.3%。分市场看，个人市场稳步提升，移动客户总数9.83亿户，其中5G客户占比提升至70%，带动移动ARPU小幅提升至47.9元。家庭市场打造HDICT智家应用，客户综合ARPU人民币39.2元，同比增长3.5%。归母净利润保持近两位数增长，净利润率11.2%表现稳健。扣非归母净利润241亿元，同比基本持平，其中非经常性损益40亿元，主要来自交易性金融资产的公允价值变动收益。
算力网络进入产业实践，政企市场开启规模复制。截至2023年2月，中国移动算力规模超8.0EFLOPS，累计投产云服务器超过76万台，边缘节点超千个，移动云规模持续做大，跻身国内行业第一阵营。超大型数据中心布局已覆盖9个数据中心集群（共10个），预计年底前完成全覆盖，对外可用IDC机架达到46.7万架。政企基础业务提质增量，规模复制推广成熟行业应用。报告期内，DICT业务收入达到人民币294亿元，同比增长23.9%。
23年剑指万亿营收，增长和转型预期打开未来市值空间。通过构建“云+数据”的能力，公司正在加速实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型。数字经济和AI+时代下，看好公司作为算力网络底座实现从人口红利到信息红利的转型，营收有望在23年突破万亿。伴随公司基本面趋势性好转，投资强度稳中向下，经营利润稳健增长，市值空间有望逐步上行。
盈利预测与估值
预计公司2023-2025年收入分别为10324亿/11453亿/12819亿元，归母净利润分别为1371亿/1512亿/1685亿元，对应PE分别为16/15/13倍，维持“买入”评级。
风险提示
5G业务尚未形成清晰商业模式，组织与激励机制无法适应业务转型需要。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券黄亚元研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利1368.71亿，根据现价换算的预测PE为16.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为110.41。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国移动（600941）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）